Value Relevance of R&D expenses in capital market: A study of brazilian IT sector companies

Ronan Reis Marçal; Leonardo Flach

doi:10.18593/race.23149

Autores

Ronan Reis Marçal Universidade Federal de Santa Catarina https://orcid.org/0000-0002-7922-2364
Leonardo Flach Universidade Federal de Santa Catarina

DOI:

https://doi.org/10.18593/race.23149

Palavras-chave:

P&D, Pesquisa e Desenvolvimento, Value Relevance, TI

Resumo

Embora as despesas de P&D sejam relevantes para qualquer empresa, o setor de TI se destaca nesse sentido, uma vez que essas empresas fazem investimentos constantes em ativos intangíveis para desenvolver soluções e sistemas para seus clientes. Portanto, este estudo teve como objetivo verificar a relevância das despesas de P&D para empresas do setor de TI listadas na B3 entre 2010 e 2018. As regressões foram realizadas por desvios mínimos absolutos, considerando o preço das ações como variável de resposta e as despesas de P&D como variável explicativa. Além disso, análises complementares foram feitas usando regressões logísticas. Foi considerado sempre um nível de confiança de 95%. Os resultados mostram que as despesas de P&D explicam a variação nos preços das ações, conforme o esperado. O sinal positivo indica que os investimentos em intangíveis aumentam o valor de mercado das empresas de TI, no entanto, existem limites para esses benefícios. Um comparativo interessante é que, para o setor elétrico, alvo do estudo de Alves, Silva, Macedo, e Marques (2011), as despesas de P&D não indicaram poder preditivo com relação aos preços das ações. Isso confirma a relevância dessa medida para o setor de TI, dada a sua importância para as atividades dessas empresas. Embora exista um senso comum da relevância das despesas de P&D para o setor de TI, não havia literatura que fornecesse essas evidências de maneira empírica. Esta pesquisa preenche essa lacuna e denota maior relevância das informações contábeis referentes às despesas de P&D para investidores das empresas de TI da B3.

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